Liquidité des actions de PME non cotées : comment revendre ses actions ?
Investir dans une PME non cotée peut être une excellente opportunité. Pourtant, la question que se posent tous les actionnaires est la suivante : peut-on revendre ses actions, et comment ?
Contrairement aux actions cotées en bourse, les actions de PME non cotées sont souvent peu liquides : il n’existe pas de marché permanent pour les échanger. Cette page vous explique :
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pourquoi la liquidité est un enjeu majeur pour l’investisseur,
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quelles solutions permettent de revendre ses actions,
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et comment le CIIB accompagne ces processus de manière concrète.
Pourquoi la liquidité est-elle un enjeu majeur en investissement non coté ?
Quand vous achetez des actions d’une PME non cotée, vous devenez actionnaire. Mais vous n’avez pas automatiquement un marché où revendre ces actions.
La liquidité dépend de plusieurs facteurs clés :
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la transparence de l’information financière (qualité des comptes, communication régulière),
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l’existence de mécanismes de transaction structurés (annonces, carnets d’annonces OTC),
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un cadre juridique clair (clauses statutaires de revente, libre négociabilité des actions),
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et la capacité de l’entreprise à encourager la mise en relation entre acheteurs et vendeurs.
📌 En pratique : l’absence de liquidité est l’un des premiers risques pour l’investisseur individuel.
Il faut donc l’anticiper avant même l’entrée au capital.
Quelles sont les principales solutions pour revendre des actions non cotées ?
Il existe plusieurs voies possibles pour céder ses actions. Elles n’offrent pas toutes le même niveau de simplicité ni de sécurité.
1) La vente de gré à gré (transaction bilatérale)
Il s’agit de la solution la plus courante : vous vendez vos titres à un autre investisseur, un associé ou un tiers intéressé. Ce type de transaction nécessite :
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de trouver un acheteur,
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de fixer un juste prix,
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et de formaliser juridiquement la cession dans le registre des mouvements de titres.
2) Les carnets d’annonces OTC (marché secondaire de gré à gré organisé)
Pour pallier l’absence de marché réglementé, les carnets d’annonces OTC structurent les intentions d’achat et de vente. Ils permettent :
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d’annoncer clairement une intention de cession ou d’achat,
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de créer une visibilité accrue sur les titres,
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d’augmenter les probabilités de transaction pour les actionnaires.
➡️ Le CIIB propose des outils de mise en relation via ses carnets d’annonces OTC.
3) L’introduction sur Euronext Access
Un grand nombre de PME peuvent accéder à un marché organisé tel qu’Euronext Access. Cela facilite :
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la liquidité grâce à des échanges plus fréquents,
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la valorisation du titre,
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et l’attraction de nouveaux investisseurs parmi plusieurs millions d'actionnaires individuels familiers avec la bourse.
📌 A savoir : un tiers des sociétés cotées sur Euronext Access réalisent moins de 1 M€ de chiffre d'affaires, un second tiers entre 1 et 5 M€ et le troisième tiers plus de 5 M€)
➡️ Le CIIB prépare les entreprises à l’accès à Euronext Access et intervient de manière opérationnelle.
4) La liquidité organisée par l’entreprise (clauses, fenêtres, rachat)
L’entreprise peut aussi organiser une forme de liquidité :
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en prévoyant des fenêtres de cession,
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avec un mécanisme de rachat par l'entreprise ou par les dirigeants,
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en créant et en suivant régulièrement elle même sa propre bourse privée OTC avec ou sans l'aide de CIIB
Comment fixer le prix de revente d’une action non cotée ?
Fixer un prix de revente est souvent le point le plus délicat. En l’absence de marché organisé, plusieurs éléments influencent l’évaluation :
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les derniers états financiers publiés,
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une méthode de valorisation reconnue (multiples sectoriels, PER…),
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les transactions récentes comparables,
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et l’information disponible pour les acheteurs potentiels.
📌 À retenir : en l'absence de marché (Carnet d'annonces ou Euronext Access), le prix est un équilibre entre :
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la valeur économique,
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l’information disponible,
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et, bien sûr, la capacité à trouver un acheteur
Le rôle opérationnel du CIIB : améliorer la liquidité et sécuriser les transactions
Le CIIB accompagne les entreprises et les investisseurs pour réduire l’incertitude liée à la liquidité grâce à des outils concrets.
Tenue des registres des mouvements de titres
Le CIIB met en place un système de tenue des registres de mouvements de titres conforme, garantissant la sécurité juridique de chaque transaction.
C’est un prérequis essentiel pour sécuriser l’actionnariat individuel.
Carnets d’annonces OTC : véritable bourse privée, de gré à gré, entre actionnaires
Le CIIB propose des carnets d’annonces OTC pour structurer clairement les intentions d’achat et de vente, faciliter les transactions de gré à gré.
Formations investisseurs et entreprises
La liquidité ne se décrète pas : elle se construit.
Les formations permettent aux parties de mieux appréhender les mécanismes de marché, les obligations d’information, la valorisation et les stratégies de marché comme Euronext Access.
Une solution innovante : l’augmentation de capital par cession d’actions
Certaines opérations permettent de combiner cession d’actions existantes et entrée de nouveaux investisseurs via des mécanismes structurés, améliorant ainsi simultanément la liquidité et la structuration du capital.
Ce modèle, développé par le CIIB, répond à des attentes spécifiques des investisseurs en matière de liquidité et d’efficacité de transaction.
FAQ — Liquidité des actions non cotées
Peut-on revendre facilement des actions de PME non cotées ?
En général non. La revente dépend de l’existence d’acheteurs et d’un cadre permettant la transaction. Il est recommandé d’anticiper les modalités de sortie.
Qu’est-ce qu’un marché OTC ?
Un marché OTC (“over-the-counter”) regroupe des transactions de gré à gré, hors marché réglementé. Des carnets d’annonces peuvent aider à structurer la mise en relation.
Comment trouver un acheteur pour des actions non cotées ?
Via l’entreprise, d’autres actionnaires, des réseaux d’investisseurs, ou des dispositifs organisés comme des carnets d’annonces.
Comment évaluer le prix de revente ?
À partir des comptes, d’une méthode de valorisation, de transactions comparables, et de l’information disponible. Une formation peut être utile.
Euronext Access améliore-t-il la liquidité ?
Oui, car l’existence d’un marché apporte une meilleure visibilité et facilite les échanges. C’est une option à étudier selon la maturité de l’entreprise.
Pourquoi la tenue du registre est-elle importante ?
Parce qu’elle garantit juridiquement la propriété des titres et sécurise les mouvements lors des cessions.
Registre obligatoire concernant le fonctionnement des sociétés par actions
La société doit tenir un registre concernant les mouvements d'actions et autres titres émis par celle-ci. Il peut s'agir d'un apport, d'une cession, d'une donation, d'un nantissement ou d'un démembrement de titres.
Une cession d’actions doit être correctement enregistrée : registre, mouvements, mise à jour des actionnaires.